济南白癜风医院 http://m.39.net/pf/a_6997150.html“Everyonecancreatemoney;theproblemistogetitaccepted"（“每个人都可以创造钱；问题是怎样让它被接受。”）——HymanMinsky（海曼·明斯基）
近年来，关于央行数字货币（CentralBankDigitalCurrency，以下简称CBDC）的探索已逐渐从学术领域与理论框架走向现实世界中的测试与实践，这既是对“数据化时代”的主动拥抱，也是各国央行捍卫货币主权及改革领导权的积极尝试。
随着研究和实验的不断深入，有关CDBC的*策目标、技术体系、利益诉求、法律角色和责任认定等一系列问题也逐渐浮现，并引发了更大面积与更深层次的广泛探讨。
各大央行CBDC竞速：研发与落地取得实质性进展
来自中国人民银行的消息表明：自年中国人民银行启动数字货币/电子支付（DC/EP）研究工作后，年10月，深圳率先试点向5万居民发放了价值人民币万元的数字货币，之后试点城市和应用范畴也不断扩大。近日京东表示，已开始向部分员工支付数字人民币，而央行数字货币研究所也与蚂蚁集团签署技术战略合作协议，拟共同打造数字化资金转移的基础设施。
当CBDC越来越频繁地出现在大众语境中时，最普遍接受的观点是它对现金的替代作用。现金的物理缺陷毋庸置疑：需保管，易毁损，易被窃，甚至可能被用于洗钱等非法用途。相比之下，CBDC可以在技术框架的支撑下在三个方面对现有的支付体系进行突破：它们可以是匿名的也可以是记账式的；可以直接开放给公众也可以仅限于金融机构之间；可以支付利息也可以被设计成无息形式。
触发CBDC的原因，既有现金使用量急剧下降的现实环境，也有来自比特币等私人货币体系以及大型科技集团在支付方式上的介入及创新等的冲击——如果央行无所作为，则相当于在捍卫货币主权和主导货币体系改革的重大议题上拱手相让，也可能因此影响到国家层面货币*策目标的实现。
但虽然动因基本一致，各国央行对CBDC研究和实验的兴趣差别却非常明显：有的仍然在谨慎论证阶段，有的已经进入实测甚至已正式发行；有的侧重于与公共日常使用相关的“零售”领域，有的侧重于金融机构为主体的“批发”领域；有的旨在寻求解决当前的挑战，有的则着眼于探索未来的包容性与创新性。BIS（国际清算银行）最新的一份报告，Ready,steady,go?-resultsofthethirdBISsurveyoncentralbankdigitalcurrency()，提供了非常有参照性的一组调研数据：
年调研中，共计65家央行进行了反馈，其中21家属于发达经济体，44家属于发展中经济体及新兴市场，总共代表了全球将近72%的人口规模及将近91%的经济产出规模。受到COVID-19的影响，CBDC相关工作进一步加速：有86%的被调研对象表示已加快了对CBDC优劣性尤其是涉及*策关联性与*治经济环境方面的深度研究；随着巴哈马央行于年10月正式推出“SandDollar”，全球也迎来了第一个真正实践意义上的CBDC；现阶段已有60%的央行在CBDC的议题上进入概念论证及实验阶段，这个数字远高于年的同口径调研结果（40%），其中14%已朝着实测（pilot）的方向进展。
截至年4月，全球已经正式发布或官宣进入实测阶段的CBDC项目包括但不限于：
没有统一定义：多样化的*策目标决定了差异性推行路径
CBDC到底要怎么设计？要回答这个问题，则必须前置性理解央行的目标所在：CBDC能用于哪些方面？具体怎么用？可以提供什么样的潜在价值？
BBVA（）的一份研究报告表明，央行的目标大致分为四大类。而根据目标的不同，CBDC在设计上可以采用差异化的特征形式。
Option1:如果央行以提高对公领域的支付系统包容性、促进支付创新为目标，CBDC可以被设计成“受限”的，这意味着它只向金融机构开放，不向公众开放；“可被识别”的，这意味着基于账户基础而非匿名；“不计息”，这意味着支付系统依赖固定利率名义金额帐户。与当前通用的“即时结算支付系统（RTGS）”相比，新的基于分布式账本技术（DigitalLedgeTechnology，简称DLT）的支付系统可减少抵押品需求，中央银行作为交易担保人的作用将被下放，更多的参与者包括非银机构可以增加竞争，从而提升效率。
在这一领域，作为首个由央行与私人金融机构同步参与的DLT实验，加拿大央行自年3月推出“贾斯珀项目”（ProjectJasper），经过近5年、4个阶段的发展，对数字货币在不同技术平台、不同金融行业的支付场景进行试验，在技术上实现了跨境、跨币种支付，并由此探索实质性改变支付清算体系、金融市场甚至货币*策传导机制的可行性。
来自加拿大央行网站的Jasper项目介绍
Option2:如果央行从提升日常支付效能的角度出发，以替代现金使用为目标，则CBDC可以在特征上完全模拟现金特征，比如匿名、通用性（向公众开放）、无息，与此同时又可以避免现金的物理性质造成的缺陷，并减少直接接触带来的健康方面的顾虑——这一点在疫情期间得到了前所未有的重视。
这或许也是发展中国家及新兴国家在这一细分领域的研究上较大部分发达国家更为积极、激进的原因：通过采用最新技术，可以直接替换掉原先低效的支付系统、薄弱的金融机构基础设施，“后发优势”、一步到位，成功推动经济的全新转型。
Option3:如果央行的目标是将CBDC作为货币*策工具，则CBDC可以被设计成通用（向公共开放）、匿名和收益性的特征，这意味着央行可以探索“负利率”的可能性，从而为积极宽松的货币*策的实施提供更大的想象空间。但这一目标的实现，需要进一步消除有形的现金，原因很简单：如果CBDC可以成为“负利率”的工具，那么人们会反过来选择持有现金，这样至少可以保持“零利率”以避免损失。
Option4:如果中央银行的目标是减少银行危机，他们可以设计具备通用性（向公众开放）、可被识别特征的CBDC，至于是否支付利息则取决于*策目标所在。该模式的支持者认为，现有的银行危机是部分准备金制度的结果，如果央行以CBDC的形式向公众提供存款，则存款将从商业银行大量搬家至央行，由于人们认为央行不会违约，挤兑心理将大为减少。但这种情况下，商业银行的融资中介功能将被削弱，其经营模式将面临巨变，而央行也将因为直面个体客户而不得不面临以往不需考虑的风险。
由此可见：当我们讨论CBDC时，其实并不存在放诸四海而皆准的“最佳路线”及“最佳实践案例”。不同的目标取向，不同的*治经济发展阶段，决定了不同的应用场景、设计和开发路径以及推行策略。而不同目标的结合，又将带来幻化无穷的“组合拳”。
“百花齐放”的好处在于：不管各家央行关于CBDC的研究方向和落地选择如何，相关项目都将是一个个活生生的现实案例，假以时日，从中既可以看到实践数据，也可以看到不同大环境下的经验得失。从某种意义上说，这也许是人类货币史上迄今为止最激动人心的变革，也是“正在进行时”的前所未有的社会经济领域的大规模实验。
重点不只是“数字”，更是“货币”
饶有意味的一点是：尽管技术发展和数字化转型是各国启动CBDC的触发点，并且这种转型必将进一步改变未来的支付和货币体系，但CBDC最关键的特征却并不是“数据化”，而是作为“法定货币”的功能体现。从对货币体系的影响来看，将其称之为“数字基础货币”可能是一个更合适的名称。
因为如果只是从消费者偏好“无现金接触”并希望提升支付效率的角度出发，技术的障碍是可以逐渐克服的，CBDC和我们日常使用的电子支付方式在体验和观感上也未必存在巨大差异。真正的比较点在于：
从安全性来说，以支付宝和
