年4月28日中信特钢（）发布公告称：TXcapital胡凌子、博道基金夏雪菲、博时基金王晗、楚湘资产杨华、创金合信基金龚超李晗、达人基金胡玮淡水泉刘晓雨、迪策投资郭辰、东北证券唐瑜、东方证券刘洋、东吴证券谷瑜、富国基金毕天宇张啸伟郑思恩林庆、高盛资管管红、光大证券戴默、广发基金姚绪增、广发证券申浩王乐、广发自营邱瀚萱、国金基金尹海峰、国金证券宋洋倪文祎王棋正刘旭鹏、国泰君安王宏玉魏雨迪、国信证券冯思宇、海通证券周慧琳刘彦奇、海通资管王学思、瀚亚投资翁晴晶齐晧、华创证券华强强、华泰证券郭皓龚润华、华夏基金杨晋、华兴资管柳骁、环懿基金杨伟、汇安基金杨坤河、金鹰基金周雅雯、开源证券赖福洋、麦顿投资殷珉、南京证券姚成章、农银汇理姚一鸣、盘京投资张奇、平安基金张乔波、平安资产刘奎甫、睿郡资产刘国星、润晖投资蒋暘晶、申万宏源陈松涛孟祥文施佳瑜、施罗德投资王晓林李文杰、太保资产陈朝棕杨斌、太平基金苏大明、天风证券张文星、星石投资邱英伦、兴全基金刘平、野村资管方靖、银河基金杨琪刘丛菁、长城证券孙鹏飞、长江养老李宜蔚、长江证券易轰、招商证券李玲、浙商证券巩学鹏马金龙、浙商资管杨超、中国人寿资管刘志睿、中航证券邓轲、中金公司张树玮张文欣管宸昊、中金资管胡迪、中泰证券宋瀚清、中泰自营曹云、中信建投王介超王晓芳、中信证券孔培森唐川林王勃竣郭羽、中信资管曾征于年4月26日调研我司。
本次调研主要内容：
问：公司采购矿石,煤焦降本情况如何?
答：铁矿石采购方面，公司通过加强内部资源协同降低成本。中信集团旗下澳矿能够稳定向公司提供高性价比的矿砂原料，形成材料成本上的内部协同，同时公司通过把握市场策略采购，公司矿砂成本均低于同期市场的矿砂指数。煤炭采购方面，公司和国内部分大型矿务局签订了长协供货协议，有效控制了煤炭和焦炭的采购成本。一季度公司煤炭长协的执行的比例较高。展望二季度及未来，公司的长协价格优势将长期维持。
问：公司预计下游汽车行业何时恢复?对于汽车用钢下滑公司如何应对?
答：汽车作为核心产业对国民经济影响较大。国内疫情散点爆发影响江浙沪地区重要汽车生产基地生产，对中国汽车行业造成较大冲击。目前来看，汽车产业的全面复工有望在二季度末实现。面对汽车钢需求量有所下降的情况，公司转向利用六大品种优势，提高新能源行业、出口相关产品销量。
问：当前疫情较为严重,对制造业影响较大,公司维持销售业绩的措施有哪些?国家出口退税的*策如何?
答：公司注重稳定可持续发展，和大量客户签订了长期合作协议；地理位置上，公司在各生产基地周边地区形成了良好的销售网络；产品结构上，汽车行业对公司整体影响有限，公司产品结构多元化形成互补，其他部分产品以及出口的需求仍然保持上升。基于当前形势，国家短期出台鼓励出口*策的可能性不高，但由于特钢的高端产品属性且科技含量较高，目前正处于争取特殊鼓励*策的进程当中。
问：国家发改委提出减少粗钢产量对公司会产生什么影响?
答：国家发改委和工信部关于年粗钢产量减少的工作核心是要确保实现年全国粗钢产量同比下降，但也明确提出要坚持突出重点、区分情况、有保有压、避免一刀切，工作重点是要压减环保绩效水平差、能耗高、艺装备水平相对落后的粗钢产量。公司旗下主要子公司主要工艺装备处于国内先进水平，环保排放基本达到超低排放的水平，主要能耗指标逐年下降，且是中国钢铁工业协会树立的“心无旁骛深耕特钢主业”的典型企业，并号召“高质量发展开新局，从学习中信特钢开始”。公司研制产品以及下游行业大部分是国家支持发展的新兴材料企业，公司认为工信部提出年产量平控将会重点对一些落后的粗钢产能、对应下游产能过程的粗钢产能进行控制，鼓励行业龙头做大做强，目前公司依然坚定维持着原定的全年产销量总目标。
问：天津钢管减亏具体情况?公司整体毛利情况及展望?
答：天津钢管业绩改善的主要影响因素是产销量的增加和产品售价的增长，天津钢管年整体转亏为盈的目标不会改变。从一季度来看，公司毛利保持稳定。公司与下游客户保持长期战略合作伙伴的关系，合同价格较为稳定。从二季度来看，虽然上游原材料市场和下游需求市场仍然存在一定波动，但公司下游客户和定价体系都较为稳定。
问：疫情对财务指标由会产生一定影响?
答：当前疫情期间，公司部分客户受内部付款流程业务办理限制，公司应收款有所增加，比如部分企业尽管资金充裕但资金流转受工作人员居家办公、单据流转受限而无法进账，从而造成公司回款滞后的情况。公司大部分客户为行业领先企业，优质且长期可信赖，目前公司回款处于可控范围之中。
问：从产品布局上来讲,未来公司哪些产品的市场空间更大?公司的增长空间在哪里?行业天花板何时来临?
答：公司目前产品的第一品牌是轴承钢，第二品牌是汽车用钢，第三品牌是能源用钢，目前公司能源用钢贡献收益增长较快。从市场空间来说，未来高端设备的制造升级以及进口替代的提升将会带来超过百亿级的市场，高端特钢未来市场需求空间较大。从市场规划来看，公司目前正着手开发未来清洁能源市场，包括风能、太阳能、核电、氢能源市场等。从增长空间来看，第一，公司将持续推进产销量的增长，今年争取计划达到-万吨的产销量规模，“十四五”期间计划产销量达到万吨；在产销量的增长来源上，公司将持续推进外延式收购兼并。第二，公司将不断优化产品结构，继续深入挖潜内部降本效益，由于公司对产品质量把关较严，成本相对于同行较高，目前公司已将高成本的科学合理压降作为重要攻关项目，未来成本压降将仍有空间。从行业发展的需求看，发达国家特钢占本国钢材的比例超过25%，中国目前占比不到10%，具有巨大的发展空间，因此行业发展还远没有到达天花板。中国的高端制造业和特钢正处于发展阶段，在未来5-10年内需求量以及对特钢的品质要求将不断提升，足以支撑公司“十四五”期间产销量增长规模。
问：从吨钢毛利或者吨钢净利的单位口径看,能源用钢和出口是否可以对冲汽车用钢的下滑?
答：近期，公司能源用钢和出口订单大幅增长，较好的对冲了汽车用钢的下滑。近日，上海地区的汽车生产基地陆续开始复工，汽车用钢需求逐渐回暖。
问：收购悬架公司的具体情况如何?
答：公司收购的悬架公司体量相对较小，主要业务是利用弹簧扁钢制作悬架系统，并将系统应用于商用车、装备车辆等，未来部分乘用车也会涉及。从行业角度来看，悬架系统行业本身较为分散。在一季度商用车行业低迷导致悬挂系统行业效益较差的背景下，公司抓住行业低点进行整合，未来预计将成为市场主导性企业，与相关同行取得协同效应。从战略角度来看，悬架为弹簧扁钢的下游，公司收购悬架公司能够帮助公司拓展更大悬架市场份额，获得更大的市场主导权，从而为未来公司扁钢销售及悬架销售抢占市场创造条件。
问：出口业务方面,公司产品与海外同类产品相比,出口价格如何?公司出口业务未来的目标是多少?
答：公司子公司湖北新冶钢特种钢管有限公司是国内唯一一家出口欧美无缝钢管享受无反倾销税的企业。疫情期间，公司始终与国外客户保持频繁、稳定的来往，建立了良好的关系，国外客户对公司认可度较高。目前公司同类产品内销与出口仍存在一定差距，公司下阶段目标是持续提升出口效益。国外受到疫情影响，出口产品的价格比国内要高，公司实施国际化战略能实现公司产品的量价齐升，因此今年公司的国贸业务有望取得良好业绩。目前产品出口的盈利效益高于国内，但考虑到公司长远的战略和不稳定的国际物流情况，公司将统筹国内外两个市场的整体订单，实现综合效益的最大化。目前公司主要订单来源是传统客户及高端客户，出口业务的市场空间很大，未来公司在出口份额上力争达到15%～20%。
问：从4月以来新接的订单情况如何?
答：虽然目前钢铁行业形势不及往日，但公司与同行相比最大的优势就是弱周期的持续稳定性。因为公司的商业定价模式是基于季度和月度的架构，着眼于长期稳定的合作，公司与各行业领先的公司一直保持长期稳定的合作关系。4月份的部分订单受到疫情影响，主要原因是下游汽车行业需求下滑，但公司已通过产品结构的多元化积极从其他下游行业补齐缺口。
问：俄乌战争对于欧洲总体的供需格局有所影响,能否带动公司的出口业务?上海疫情对公司出口业务是否有影响,何时能够恢复?
答：俄乌战争对公司的影响整体来讲是利大于弊。从弊端来说，俄乌战争带动了以镍为核心的大宗原材料的涨价，在成本端带来一定影响。从利好方面来说，俄罗斯和乌克兰是欧洲钢铁制造的中心，开战后被迫中断了钢铁供应。美国目前钢材紧缺，欧洲废钢附加费大幅上涨，欧美的钢铁价格和成本远高于中国。因此现阶段对于公司来说是提升出口业务机遇期，目前公司在欧洲的出口产品量价齐升。上海解封时间难以预测，目前公司是唯一一家与中海运有战略合作关系的特钢企业，同时公司开辟了宁波、天津、青岛等地的港口业务。公司采取在常熟、张家港、太仓等港口直接完成集装箱装箱工作的方式，尽量减少物流中转。未来公司将持续进行物流改革，保障后续订单能够及时交货。
问：长远来看,“三高一特”整体的预期产能和营收目标是多少?
答：公司“三高一特”虽然发展速度较快，但目前仍是公司短板，公司希望通过五年的努力将其发展至行业领先。公司会持续保持强投入，攻克高端模具、高温合金等产品的核心技术难题，提升产能，提高生产效率。
问：公司采购的原材料镉,镍等有色金属涨价对公司成本有什么影响,如何去对冲成本?
答：受到俄乌冲突影响最大的原材料是镍。公司采购的镍主要是以镍板为主。采购来源以国内的金川镍为主，俄镍为辅。在俄乌冲突发生前，公司镍板的库存处于高位，这是一个有利条件。俄乌冲突爆发后，公司通过金川镍的增量采购和技术创新协同，使用镍铁代替镍板，控制成本。在价格回调的过程中，公司通过择机采购等途径有效地化解了风险。目前原材料保障供应充足，成本受控，对公司生产成本影响较小。公司在行业具有较高的信誉和地位，客户能够接受原材料涨价的影响，因此公司可有效向下游传导成本压力，原材料的上涨对公司整体效益影响不大。
问：公司对于未来二季度和三季度的综合价格预期是怎样的?公司目前订单的排产情况?
答：价格方面，公司将依托与客户形成的长期战略合作伙伴关系，力争保持价格体系的基本稳定。订单排产方面，公司稳定高效的排产和及时的交货是公司竞争力的体现，也是公司相对于其他钢铁企业特有的优势，目前公司订单排产情况良好。
中信特钢主营业务：钢铁冶炼、钢材轧制、金属改制、压延加工、钢铁材料检测。
中信特钢一季报显示，公司主营收入.78亿元，同比上升6.89%；归母净利润19.48亿元，同比上升0.93%；扣非净利润18.77亿元，同比下降2.11%；其中年第一季度，公司单季度主营收入.78亿元，同比上升6.89%；单季度归母净利润19.48亿元，同比上升0.93%；单季度扣非净利润18.77亿元，同比下降2.11%；负债率61.93%，投资收益-.32万元，财务费用1.15亿元，毛利率16.4%。
该股最近90天内共有9家机构给出评级，买入评级8家，增持评级1家；过去90天内机构目标均价为27.06。
以下是详细的盈利预测信息：
融资融券数据显示该股近3个月融资净流入.72万，融资余额增加；融券净流出.8万，融券余额减少。证券之星估值分析工具显示，中信特钢（）好公司评级为4.5星，好价格评级为3.5星，估值综合评级为4星。(评级范围：1~5星，最高5星)
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