年12月15日嘉必优（）发布公告称：浙商证券马莉赵璐、中信建投自营高君、煜德投资孙佳丽、英大资产孙颖、银华基金郭思捷王斌孙昊天孙蓓琳王浩苏静然、易方达杨嘉文、相生苏文晶、汐泰投资冯佳安、西部利得张向伟、前海开源马文婷、诺安基金李新帜曾广坤、东方证券自营邢恺、淡水泉贾婷婷、中信建投基金栾江伟、温莎时楚玥、东方港湾孙一如于年11月17日调研我司。
本次调研主要内容：
问：ARA和DHA是否都是同一客户
答：两个产品基于其学理功能，在应用领域存在差异。ARA主要应用于婴配奶粉领域，DHA的学理功能更加丰富，俗称“脑*金”，可促进婴幼儿视力及智力发育，对维持脑的功能、延缓脑的衰老、预防老年痴呆症和神经性疾病、预防心血管疾病等具有积极的功能，除婴配领域外，还可广泛应用于健康食品领域应用。
问：公司各个产品的市场空间
答：ARA：ARA是伴随着惠氏在中国推广配方奶粉时逐步进入市场，并且随着国民经济发展水平的提高，计划生育带来的独生子女增加，家庭对孩子的投入逐步加大，配方奶粉迎来了快速发展期，公司的发展也是正好顺应了这个时代背景。从各类研究报告关于婴配市场的市场容量和增速统计情况来看，婴配整体市场来说一直处于持续稳定增长状态。公司目前收入70%以上来自ARA产品，未来受新国标和国际市场开放两大利好因素的影响，公司ARA业务将迎来一个新的增长期。DHA：年DHA实现了万的营收，其中90%来自婴配领域，少量来自保健品领域。保健品市场增长在19年权健事件后有所放缓，整个市场的恢复与发展还需要一定的时间；DHA作为人类全生命周期的营养素，未来DHA在营养健康产品、保健品领域的发展空间较为广泛，包括在动物营养领域也有很大的发展机会。BC：BC产品在公司营收的占比较低，主要销往国外市场，符合天然来源理念的发展趋势，目前与化工合成的成本相比还有很大差距。SA：目前未批准作为婴幼儿食品添加剂，主要应用于儿童奶粉客户，基于其丰富的学理功能和应用场景，公司也在积极推进在个人护理及美妆领域应用。
问：新产能的进展情况
答：目前募投项目的工程进度符合预期，粉剂产线将最快投产，到明年年底可以按照计划实现投产。
问：动物营养领域合作客户的类型,后续计划
答：公司动物营养事业部搭建嘉必优动物营养技术平台，负责动物营养业务板块的技术研发、产品产能布局，并通过控股子公司嘉利多进行市场推广和产品销售。动物营养平台专注于经济动物饲料和宠物添加剂预混合饲料、宠物健康零食等领域的应用研究，提供经济动物及宠物的脂质精准营养平衡解决方案，目前主要产品包括DHA裂壶藻粉、饲料级中高端脂肪粉、宠物营养乳粉基料等。在宠物营养市场方面，采取供应链合作的方式，与杭州全硕品牌合作，公司负责配方设计、生产等，陆续会有产品上线；在经济动物方面，基于平衡脂肪酸的理论，目前与华南理工大学研发团队合作，重点在做动物脂肪粉添加剂。
问：海外市场方面,公司的技术产品和帝斯曼相比,有哪些竞争优势
答：公司的生产供应链条更加完整，拥有自有粉剂产能，同时具备响应速度更快的服务优势。从客户角度来说，客户基于供应链安全的考虑，自身存在开发第二供应商的需求。
嘉必优主营业务：包括多不饱和脂肪酸ARA、藻油DHA、SA及天然β-胡萝卜素等多个系列产品的研发、生产与销售
嘉必优三季报显示，公司主营收入2.5亿元，同比上升5.78%；归母净利润1.01亿元，同比下降8.32%；扣非净利润.24万元，同比下降6.43%；其中年第三季度，公司单季度主营收入.92万元，同比上升1.76%；单季度归母净利润.17万元，同比下降14.18%；单季度扣非净利润.16万元，同比下降14.51%；负债率3.89%，投资收益.68万元，财务费用-.78万元，毛利率54.31%。
该股最近90天内共有4家机构给出评级，买入评级4家；过去90天内机构目标均价为62.0；近3个月融资净流出.7万，融资余额减少；融券净流出.05万，融券余额减少。证券之星估值分析工具显示，嘉必优（）好公司评级为3星，好价格评级为2.5星，估值综合评级为2.5星。(评级范围：1~5星，最高5星)
〖证券之星AI〗
本文不构成投资建议，股市有风险，投资需谨慎。
