年10月29日富安娜（）发布公告称公司于年10月28日接受机构调研，中国人寿养老保险股份有限公司、中海基金管理有限公司、兴业基金管理有限公司、太平基金管理有限公司、上海名禹资产管理有限公司、上海海通证券资产管理有限公司、宁银理财有限责任公司、VontobelAssetManagementAsiaPacificLimited、万家基金管理有限公司、恒生前海基金管理有限公司、农银汇理基金管理有限公司、上海明河投资管理有限公司、上海合远私募基金管理有限公司、合煦智远基金管理有限公司、深圳市红筹投资有限公司、上海甬兴证券资产管理有限公司、东方证券、中金公司参与。
具体内容如下：
问：公司前三季度整个净开店的情况是怎么样的？包括今年全年家净开店的目标目前来看是否会有调整？
答：看四季度，目前直营净开店略微增加。消费行业市场趋势和抓取数据需要直营渠道做抓手，直营渠道是消费品牌的晴雨表，就公司而言，精细化直营管理也是28年来的核心积淀，所以直营来说，公司持续进行直营店铺的优胜劣汰，通过过程来积蓄直营管理能力，培养终端销售人才，目前我们对消费市场谨慎乐观，今年的直营净开店需要综合后续第四季度表现，但是公司会陆续加大北上广深一线的大店扩规模和大店地标化装修的举措。
加盟今年主要看四季度，公司目前加盟毛利提升的表现优秀，今年两季的加盟商大会都在龙华总部基地召开，公司每年的加盟商大会的新品都非常的漂亮，在面料工艺、IP主题设计方面每年创新和提升。顺便说一句，公司龙华总部基地非常漂亮和现代感，未来公司也会邀请一些机构能来加入。因为我认为一个持续发展的高端消费品，产品力永远是第一位的。公司存量的加盟商，和其他的品牌还不一样，公司线下的加盟商卖的都是个性化较强的高端系列，另外，从年开始，我们就开始帮助加盟商终端去库存，那个时候特朗普做 ，整个管理团队就对消费经济保持谨慎乐观，消费是一个完全市场化的行业，最终的业绩需要终端表现出来，而在纺织服装品行业中，在经济周期发生变化时，品牌方需要为自己的加盟商负责，前瞻市场形式，通过公司自己的直营管理能力去推动加盟商的终端去库存，年到现在，三年过去，公司的加盟商学会了如何做线下互联网营销，如何通过数据化经营。在磨合的过程中，加盟商得到了成长，公司的加盟商管理能力也越发强壮。
问：单三季度期间费用率有一些上升，其中销售费用率小幅上升，但是管理费用率上升幅度比较大。这两个费用率的上升原因是什么？
答：销售费用率，其实今年电商压力很大的。公司的电商其实毛利和净利润率的表现还是比较稳健的，但大的电商平台对消费品牌的变现能力和流量的持续增长的格局并未改善。公司电商的策略这几年一直是宁愿不去追逐GMV的增长，也要保证电商渠道的毛利和净利指标的健康，目前公司的电商渠道的毛利接近46%，净利率接近16%+，在平台流量已经是天花板和流量变现格局持续看不到改善的情况下，如何不通过投放比保证规模的平稳增长，我们认为这是消费品牌都要去
