北京中科白瘕风 https://myyk.familydoctor.com.cn/2831/中信证券：提前布局通胀预期的拐点，预计4月见顶
A股正处于存量资金博弈的平静期，有底有压，通胀预期和美债收益率的拐点是凝聚配置共识的关键；建议紧扣这两者趋势，提前布局通胀预期的拐点。
首先，A股市场流动性继续处于紧平衡状态，存量博弈特征明显，市场结构的分歧较大。其次，海外再通胀交易已经进入下半场，预计通胀预期将在4月见顶；10年期美债收益率进入缓慢上行期，最终料将倒逼美联储采取应对措施，预计本轮高点在.0%左右。最后，欧美经济的需求回升高度依赖疫苗和*策，实际恢复可能非常缓慢，不确定性高，当前市场预期过于乐观，大宗商品价格进一步快速上行动力不足。
配置方面，随着海外经济预期下修和流动性预期上修，各类资金将重新凝聚共识，建议提前布局通胀预期拐点。具体配置方向上，通胀预期拐点前，建议继续配置地产、保险等低估值高性价比防御板块；通胀预期见顶后，建议增配中下游成本端预期好转的制造板块，包括汽车零部件、家电、家居等；同时，随着流动性预期修复，建议增配“五大安全”领域中高性价比的科技安全（消费电子、半导体设备、信息安全）和国防安全（*工）。另外，建议在二季度继续配置市场局部共识较强的疫情受损板块修复，包括旅游、酒店、航空。
海通证券：调整结束后会延续前期风格
月18日以来市场下跌类似07Q1、14Q4，属于牛市中后期的回撤。借鉴历史，这个阶段盘面冰火两重天，市场风格短期摇摆，调整结束后会延续前期风格。调整需要时间消化，未来市场重新向上有望由智能制造引领，大众消费跟随。
国泰君安证券：指数重回震荡，结构性高估值消化待时日
指数重回震荡，结构性高估值消化待时日。增量市场转向存量博弈，“拔估值”难度提升。投资范式需转换，从过去单一强调公司质地转向突出边际改善，寻找新的价值。
投资主线如下：1）需求与盈利扩散+外延信贷依赖削弱、内生现金流创造能力增强+中游成本可转嫁的共振方向：机械（纽威股份/博实股份）；）全球原材料周期：石化（中海油服）/基化（万华化学）/有色（紫金矿业）；3）疫后服务消费复苏：酒店（首旅酒店）、旅游（宋城演艺）。4）资负表修复的金融：银行（江苏银行）/保险（中国太保）。此外，推荐碳中和主题：钢铁（宝钢股份）/新能源（宁德时代、亿纬锂能）。
招商证券：中小价值占优之后，基本都会转向大盘价值
春节以来，A股出现了一定程度的调整，而唯独小盘价值(代码：)上涨。小盘价值占优一般都出现在经济加速上行而利率也同时加速上行，投资者需要寻找高增速的标的对冲利率上行带来的估值压力，PEG≤1成为投资者重要的选股参考指标。同时，中小价值占优的环境往往意味着市场缺乏指数型机会，但也不是熊市，市场风格从寻找β到寻找个股α。投资者需要更加看重公司的边际改善和年内业绩超预期的可能性，接受一定程度的不完美。
中小价值占优之后，最终的结局基本都会转向大盘价值，要么是大盘价值加速补涨，要么就是大盘价值相对抗跌。而究竟是大盘价值抗跌还是领涨，主要在“新增社融增速”这个指标。
广发证券：微观结构修正进入第二阶段，热门股风险溢价继续上行
上周美债10年期国债利率继续小幅上行突破1.7%而中债10年期利率则稳定在3.%附近，但A股仍较美股及全球主要股指表现更弱，以“茅指数”、“创业板指”调整幅度更深。此前在3.7《风格切换，避闹取静》中提出历史上微观结构恶化往往会经历或3个阶段，分别是估值消化、负反馈出现、业绩下调（或有）；而近期绝对收益投资者降低或腾挪仓位，“热门股”处于阶段二的负反馈进程
安信证券：仍以防御为主，伺机而动
上周市场先延续此前的温和反弹趋势，但上周五投资者对美债收益率上行、新兴市场加息、中美关系等外部因素担忧上升，市场再次显著调整。对此，A股市场的内因是第一位的，如果市场估值修正至疫情前水平或者说和盈利增长更为匹配时，预计市场对外部利空因素的敏感度将显著降低。
总的来说，A股在完成估值修正以前，战略上仍需以防御为主。过去两周的市场以交易性机会为主，操作难度较高，短期如果市场再有显著调整，可以更为积极地去把握阶段性反弹，除了
