在中秋小长假前的一周，机构调研A股上市公司数量家。
其中，有一家公司特别引人注目：仅9月17日当日，利亚德就获88家机构调研，一周内迎来家机构扎堆调研，是唯一获得超百家机构调研的上市公司。
8月，利亚德发布第三季的业绩预告，超出市场预期，此后一周内利亚德最大涨幅一度达33.45%至11.61元；但随后股价快速回撤，利亚德跌幅一度达23.38%，回撤主要原因是利亚德遭到北上资金连续几天大幅度减持。
8月24日至30日短短五个交易日之内，北上资金累计净卖出5.56亿元；同时外资亦呈现流出趋势。
一方面，是超预期的业绩，但另一方面是PE估值已站在十年间的最高点上。此时，北上资金纷纷兑现收益离场，股价在短期之内呈现剧烈震荡。
而在股价调整之际，却有机构扎堆调研，可以看到市场存在显著分歧。
第三轮LED显示的景气周期
利亚德是集设计、生产、销售及服务为一体的LED应用产品龙头，身处LED产业链下游。利亚德通过内生及外延并购的方式，将主业从智能显示向其余LED应用领域进行拓展，当前涵盖智能显示、文化旅游、夜游经济、VR应用四大板块的商业版图。根据TrendForce数据，利亚德连续5蝉联全球LED显示产品市占率第一，小间距显示产品市占率第一，以及户内LED显示产品市占率第一。
众所周知，电子产业链公司约等于是周期公司。LED产业发展呈现出成长与周期共振的特点。每一代新技术的进步，将会带来较高的景气度，带来产业链上下游公司的高繁荣。
利亚德的发展遵循着LED显示技术进步的周期。年以前，LED作为创新技术，处于较快渗透的周期。利亚德通过先发优势参与到这轮周期中。年，利亚德成功研发出国内第一款全彩LED显示屏，此后三年时间内占领了国内70%的全彩市场，经历第一轮高增长。
第二次LED显示行业的技术创新是小间距。年，利亚德研发全球首台2.5mm小间距高清LED电视面板，并在随着小间距市场需求爆发，自年起进入第二轮高增长。
但进入每一轮技术创新的后期，往往伴随着竞争激烈以及价格战。当前国内约-家企业从事于LED应用领域，整体竞争较为激烈。加上年“去杠杆”政策，以及年整治“面子工程”等影响，利亚德的文旅、夜游经济板块受到冲击。而在年，疫情成为影响LED显示供应链的最大黑天鹅。年利亚德的营收同比下滑26.68%，成长急转直下。
但同样在年，第三次LED显示技术创新来临——Mini/MicroLED显示开启产业化进程。同年，利亚德与晶元光电成立合资公司，打造全球首家Mini/MicroLED显示大规模量产基地。
从财务数据看，上半年，利亚德的归母净利润2.85亿，同比增长26.69%。Q2单季度归母净利润相较于Q1单季度，环比增长74.15%。根据公司业绩预告，预计年前三季度归母净利润为4.9-5.7亿元，同比增长55.30%-80.66%；也就是Q3单季度归母净利润为2.05-2.85，按照业绩预期上限，仅Q3单季度的归母净利润将等同于上两个季度
核心看点：Mini/MicroLED产业化+产能满载
上年开始，LED周期反转的逻辑被常常提及，相关领域的
