企业收到投资意向是件可喜的事，但并不意味融资工作变得轻松。相反，如果企业面对的是专业投资机构，接下来是更加深入的劳心费力环节，即尽职调查。
我们服务的绝大多数企业，在与投资人或财务顾问深入接触前，都对尽职调查缺乏了解，甚至有所畏惧。
其实，尽职调查是难得的机会。一次深度的尽调，不仅为最后的融资成功铺路，还能帮助企业更好地认识自身的价值与风险。对企业来说，认识到这种价值，意义深远。
本文就投资机构如何做尽职调查做简要梳理，供企业朋友学习了解。
图：尽职调查流程
01｜认识尽职调查
先厘清一个概念，什么是尽职调查？尽职调查又称审慎性调查（DueDiligence，简称DD），是投资人与目标企业达成初步意向后，经过双方协商，投资人对一切与投资有关的企业事项做的全面深入的调查分析。
尽职调查最主要的目的，是解决投资双方的信息不对称，帮助投资者进一步确定企业的价值与风险。
道理很简单，仅凭前期接触公司核心团队的一面之词，投资人不可能全面地了解一家公司。即使投资人很看好公司的业务、团队，但是依然会有很多担忧，这些担忧需要通过更深入的调查来化解。
因此，尽职调查是对投资人利益的保护性措施。其实对企业团队来说，尽职调查也是绝佳的机会，可以帮助团队完成一次从内到外的重新梳理和认识。即使不能立即达成融资，至少团队能清晰地看到公司有几斤几两，有哪些方面需要优化改善。
这些年微木咨询帮助企业融资过程中，我们经常会在接洽投资人前帮助企业完成尽职调查，目的就是为了帮助企业完成系统复盘、提前化解风险。
02｜尽职调查流程第一步：明确尽调要求
经过前期接洽，投资机构对标的企业的行业前景、商业模式、核心团队等有了初步了解，若双方有意深入接触，通常会签订《投资意向书》（又称投资条款清单、TermSheet）。
意向书中，双方会明确项目投资的关键要素，比如项目估值与投资金额、投资方式与价款支付等。其中几乎都会涉及一项关于尽职调查的特别约定，明确将尽职调查作为进一步签订正式投资协议的先决条件。条款示例如下：
交割的先决条件
应列示于正式的法律文件之中包括：投资人对于公司及其业务所进行的业务、财务及法律尽职调查感到满意；
原始股东应尽力配合投资人进行上述的尽职调查，包括但不限于安排客户会面，提供相关合同以及公司的法律文件和财务资料等……
该约定生效后，随即进入尽职调查的准备阶段。
第二步：准备尽职调查
准备过程中，投资机构会着手两件事。
一是组建尽调团队，二是收集尽调资料。
团队组建方面，因为尽职调查涉及对企业各方面的调查了解，尽调团队通常由多元背景的成员构成，专业覆盖投资、行业、业务、财务、法律等。
我们在尽职调查实践中，团队成员包括财务顾问、行业专家、行业研究员、律师、注册会计师等。资料准备方面，投资机构主要采取两种方式。
一是企业配合提供内部资料。
签订投资意向书后，投资机构会整理出一份资料清单发送企业，约定时间内，企业将相应资料反馈给投资机构。结合我们这些年做尽职调查的实践，需企业提供的资料列举如下。
1、基本资料。如营业执照、公司章程、股东构成、公司介绍等。
2、业务资料。如公司战略、主要业务流程、重要客户、重要供应商等。
、财务资料。如公司近年财务报表、重要的税收*策等。
4、法律资料。如历史沿革、重要合同协议文本、诉讼仲裁资料等。
二是通过其他渠道搜集行业、企业信息。
比如，投资机构会寻求行业专家、企业上下游相关人士、专业研究机构提供相关信息。完成前期准备工作后，投资机构正式开展尽调工作。
第三步：开展尽调工作
开展尽职调查，尽职团队主要采取三种方式。
一是实地走访。
很多答案在现场。比如走进公司的厂房，就能直观感受到员工的工作效率、管理有序程度、库存堆积多少、每天的出货量等。根据我们这些年的实践，哪怕只走进创始人的办公室，都能直观感受到不同企业的文化、团队等特性。
二是资料审阅。
基于目标公司内外部资料，专业的尽调团队常常能从蛛丝马迹中抓住关键的价值与风险点。浑水能从中概股的做空中获利丰厚，对公司资料的深挖功不可没。
三是人员访谈。访谈对象不限于企业内部各层级、各职能关键人员，重要客户，重要供应商。为了提升访谈成效，尽职团队会准备精心设计的问题清单，依据清单展开访谈。（文末附常见访谈问题清单）
具体到调查内容上，投资机构主要
